Monatskommentar Faktor - Januar 2026

Marktbewegung:

Der MSCI World All Country Index (in Euro) gewann rund 1,2%. Die Emerging Markets (in Euro) konnten sich im Januar erneut stark präsentieren und gewannen 7,1%.

Ebenfalls stark entwickelten sich Europäische Aktien. Diese beendeten den Januar mit einem Plus von 3,3%. Einen nicht so erfreulichen Monat verzeichnete der amerikanische Aktienmarkt. Der S&P 500 verlor -0,5% (in Euro).

Der europäische Rentenmarkt steht bei knapp +0,8 %. Globale Anleihen (währungsgesichert) stehen bei -0,2%.

Gold (in Euro) konnte trotz des Abverkaufs gegen Ende des Januars einen beeindruckenden Gewinn von 9,2% einfahren. Auch auf drei Monatssicht steht Gold an der Spitze mit einem Plus von 17,4%.

Der Euro gewann im Januar 1,3% gegen den Dollar. Nach einer längeren Seitwärts-Bewegung zeigt sich der Euro auch auf drei Monatssicht stark.

Ausblick:

Der Jahresauftakt 2026 erinnert in gewisser Weise an den Jahresauftakt des vergangenen Jahres. Der europäische Aktienmarkt und die Schwellenländer haben erneut die Nase vorne, während der amerikanische Aktienmarkt, zumindest in Euro, zurückfällt. Auch Gold macht dort weiter, wo es Ende 2025 aufgehört hat. Es zeigt sich jedoch, Gold ist deutlicher volatiler als normalerweise und die Rolle von Gold im Portfolio scheint sich in mancher Hinsicht zu ändern. Gilt es eigentlich als sicherer Baustein für den Krisenschutz, verhielt es sich im Januar mehr wie ein volatiler Renditetreiber. Die fundamentale Story ist aber weiterhin intakt. Steigende Staatsschulden, geopolitische Unsicherheit und die Sorge vor einer strukturellen Abwertung des Dollars machen Gold zu einem relevanten Baustein im Portfolio.

Am Aktienmarkt ist neben der bekannten Diskrepanz zwischen Realwirtschaft und Kursniveau inzwischen auch eine deutliche Spreizung innerhalb der KI-Titel zu beobachten. Vor allem der Unterschied zwischen Infrastruktur-Gewinnern und vielen Software-Werten wird deutlich. Zusammen mit den nach wie vor anspruchsvollen Bewertungen trägt dies zu einer anhaltenden Sektorrotation bei. Seit Jahresbeginn verlagert sich Kapital spürbar weg von den großen Tech-Werten hin zu defensiven und zyklischen Bereichen wie Energie, Industrie und Teilen des Finanzsektors.

Für den weiteren Jahresverlauf wird es vor allem relevant sein, inwiefern geopolitische Ereignisse aber auch handelspolitische Aktivitäten sich entwickeln. Sollten größere Verwerfungen ausbleiben, stehen die Chancen auf ein positives Börsenjahr weiterhin gut. Die US-Wirtschaft wächst, das geldpolitische Umfeld hat sich im vergangenen Jahr spürbar entspannt und in Europa dürften Konjunktur- und Investitionsprogramme zusätzliche Wachstumsimpulse liefern. 

Portfoliokommentar

Strategie Faktor-Portfolio

 Die Strategie erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 01,36%. Der größte Renditebeitrag stammt aus den Aktien, aber auch die enthaltenen Anleihen konnten den Januar mit einem leicht positiven Renditebeitrag beenden.

Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 54% in den USA, 26% in Europa und 17% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet.

Die Rendite der im Portfolio enthaltenen Anleihen liegt mit 2,65% über der Rendite der in der Benchmark enthaltenen Anleihen. Die Duration liegt bei 2,72.

Transaktionen innerhalb der Strategie Faktor Portfolio

Aufgrund anhaltender Stimulation und des hohen erwarteten Wachstums gepaart mit potenziell steigenden Inflationsdaten wurden die Laufzeitrisiken durch den Verkauf des Xtrackers US Treasuries – EUR Hedged und den Kauf des DWS ESG Euro Money Market reduziert und die Überschussliquidität wird rentierlich geparkt.

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Factsheet Strategie Faktor Portfolio (dfp-finanz.de)

Strategie Faktor-Depot

Die Strategie erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 0,90%. Der größte Renditebeitrag stammt aus den Aktien, aber auch die enthaltenen Anleihen konnten den Januar mit einem positiven Renditebeitrag beenden.

Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 52% in den USA, 29% in Europa und 18% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet.

Die Rendite der im Portfolio enthaltenen Anleihen liegt bei 2,77. Die Duration bei 3,22.

Transaktionen innerhalb der Strategie Faktor Depot

Aufgrund anhaltender Stimulation und des hohen erwarteten Wachstums gepaart mit potenziell steigenden Inflationsdaten wurden die Laufzeitrisiken durch den Verkauf des Xtrackers US Treasuries – EUR Hedged und den Kauf des DWS ESG Euro Money Market reduziert und die Überschussliquidität wird rentierlich geparkt.

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Factsheet Strategie Faktor Depot (dfp-finanz.de)