Monatskommentar Faktor - Dezember 2025

Marktbewegung:

Der MSCI World All Country Index (in Euro) gewann rund 0,4% und steht zum Jahresende bei einem Plus von 9%. Der S&P 500 verlor -0,35% und steht auf Jahressicht bei +4,7 %. Die Emerging Markets (in Euro) konnten im Dezember wieder zulegen (0,7%) und stehen auf Jahressicht bei +17,1%.

Europäische Aktien entwickelten sich im Dezember am besten und gewannen 2,7%. Zum Jahresende stehen sie bei einem Plus von 20,4%, was sie zur besten Region des Jahres (in Euro) macht.

Der europäische Rentenmarkt steht am Ende des Jahres bei +1,2 %. Globale Anleihen (währungsgesichert) stehen bei + 2,7 %.

Gold (in Euro) stieg erneut um +2,7 % und steht seit Jahresbeginn bei +49,2%. Damit ist Gold eine der besten Assetklassen in diesem Jahr und lässt Aktien hinter sich.

Im Dezember gewann der Euro +1,2 % gegenüber dem US-Dollar. Auf Jahressicht präsentiert sich der Euro weiterhin mit einem Plus von 13,4 %. Wobei sich hier eine stagnierende Entwicklung abzeichnet, auf drei Monate verlief der Euro seitwärts.

Ausblick:

Das Jahr 2025 war von Diskrepanzen geprägt. Vor allem zwischen der Realwirtschaft, den Erwartungen und der letztendlich doch positiven Entwicklung an den Aktienmärkten. Politische Risiken, hohe Staatsschulden und geopolitische Unsicherheiten haben das Jahr geprägt. Aber es war auch ein Jahr der beständigen Trends von KI und Technologie. Unter diesen Aspekten bleibt der Ausblick an den Kapitalmärkten wie so oft anspruchsvoll und mehrschichtig. Das neue Jahr bringt Unsicherheiten über die Nachhaltigkeit von Investitionen wie die Infrastrukturprogramme und KI-Investitionen mit sich. Verfehlungen der Erwartungen dürften zu deutlichen Kursrückgängen führen. Auf der anderen Seite präsentiert sich das neue Jahr voller Chancen und Optimismus. Die Zentralbanken haben mehrheitlich die Zinsen gesenkt und versuchen Wachstum anzukurbeln. Vor allem in Europa ist eine Vielzahl an moderat bewerteten Unternehmen vorhanden. Meist stammen diese Unternehmen aus defensiven Branchen, das Wachstumspotential solcher Unternehmen ist beschränkt, genau wie ihre fundamentalen Risiken. Eine gute Beimischung zu den sonst meist technologielastigen Portfoliobausteinen.

Das vorherrschende Marktumfeld verlangt von Anleger Disziplin und einen klaren Plan. Vor allem realistische Renditeerwartungen, Diversifikation und eine ausgewogene Portfoliokonstruktion sind wichtiger denn je.

Portfoliokommentar

Strategie Faktor-Portfolio

Die Strategie erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 0,19%. Während die im Portfolio enthaltenen Aktien den Berichtsmonat leicht positiv beendeten, belasteten die enthaltenen Anleihen das Portfolio mit einem leicht negativen Renditebeitrag.

Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 54% in den USA, 26% in Europa und 17% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet. Die größten Einzelpositionen innerhalb der Aktien kommen aus dem IT-Sektor in den USA mit Nvidia (3,2%), Apple (2,8%) und Microsoft (2,5%).

Die Rendite der im Portfolio enthaltenen Anleihen liegt mit 3,15% über der Rendite der in der Benchmark enthaltenen Anleihen. Die Duration liegt mit 4,34 ebenfalls oberhalb der Duration der Benchmark.

Transaktionen fanden im Berichtsmonat keine statt. 

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Factsheet Strategie Faktor Portfolio (dfp-finanz.de)

Strategie Faktor-Depot

Die Strategie erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 0,05%. Während die im Portfolio enthaltenen Aktien den Berichtsmonat leicht positiv beendeten, belasteten die enthaltenen Anleihen das Portfolio mit einem leicht negativen Renditebeitrag.

Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 52% in den USA, 29% in Europa und 17% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet. Die größten Einzelpositionen innerhalb der Aktien kommen aus dem IT-Sektor in den USA mit Nvidia (3,1%), Apple (2,8%) und Microsoft (2,5%).

Die Rendite der im Portfolio enthaltenen Anleihen liegt bei 3,08. Die Duration bei 4,17 und damit oberhalb der Duration der Benchmark.

Transaktionen fanden im Berichtsmonat keine statt. 

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Factsheet Strategie Faktor Depot (dfp-finanz.de)