Monatskommentar Faktor - Februar 2026

Marktbewegung:

Der MSCI World All Country Index (in Euro) gewann rund 1,6%. Die Emerging Markets (in Euro) zeigten sich im Februar erneut stark und gewannen 5,6%.

Ebenfalls stark entwickelten sich Europäische Aktien. Hier steht ein Plus von 3,8% zu Buche. Der amerikanische Aktienmarkt verzeichnete erneut einen negativen Monat und verliert -0,3%.

Der europäische Rentenmarkt steht bei knapp 1,1 %. Globale Anleihen (währungsgesichert) stehen bei 1,27%.

Der Euro verlor im Februar gegen den Dollar mit -0,75%.

Ausblick:

Die Sektorrotation dürfte kein kurzfristiges Phänomen sein. Kapital fließt strukturell weg von hochbewerteten Wachstumswerten hin zu Value, Energie, Industrie und Finanzwerten. Der Markt wird breiter und selektiver zugleich. Das begünstigt strukturell Europa und die Schwellenländer, die in diesen Bereichen tiefer verankert sind als der amerikanische Markt.

Innerhalb des KI-Komplexes vollzieht sich eine wichtige Differenzierung. Hardware und Infrastruktur wie Chips, Rechenzentren, Energieversorgung, bleiben die klaren Gewinner des KI-Zyklus. Software hingegen steht zunehmend unter Druck, da die Frage wächst, ob KI Unternehmenssoftware ergänzt oder verdrängt. Diese Spreizung innerhalb des Sektors dürfte sich 2026 weiter verschärfen.

Die Outperformance von Europa und den Schwellenländern gegenüber den USA hat handfeste Gründe. In Europa wirken fiskalische Impulse und Investitionsprogramme als Wachstumstreiber, die Bewertungen sind deutlich attraktiver als in den USA und die Sektorstruktur passt besser zum aktuellen Rotationsumfeld. Die Schwellenländer profitieren von einer strukturellen Neuausrichtung institutioneller Investoren, die nach Jahren klarer US-Übergewichtung diversifizieren.

Relevant bleiben wird die Frage nach der Rentabilität der massiven KI-Investitionen, die weitere Entwicklung der US-Handelspolitik sowie der Zinspfad von Fed und EZB. Drei Themen, die den Markt durch das gesamte Jahr 2026 begleiten dürften.

Portfoliokommentar

Strategie Faktor-Portfolio

Die Strategie erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 2,27%. Der größte Renditebeitrag stammt aus den Aktien, aber auch die enthaltenen Anleihen konnten den Februar mit einem positiven Renditebeitrag beenden. Regional wussten die Emerging Markets, die Beimischung aus Japan und Europa zu überzeugen.

Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 54% in den USA, 26% in Europa und 17% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet.

Transaktionen fanden im Berichtsmonat keine statt.

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Factsheet Strategie Faktor Portfolio (dfp-finanz.de)

Strategie Faktor-Depot

Die Strategie erzielte im Berichtsmonat eine Rendite von 1,67%. Der größte Renditebeitrag stammt aus den Aktien, aber auch die enthaltenen Anleihen konnten den Februar mit einem positiven Renditebeitrag beenden. Regional wussten die Emerging Markets, die Beimischung aus Japan und Europa zu überzeugen.

Geographisch ist die Strategie auf Seite der Aktien derzeit mit etwa 52% in den USA, 29% in Europa und 18% in der Region Asien & Pazifikbecken gewichtet.

Transaktionen im Faktor Depot

Aufgrund anhaltender Stimulation und des hohen erwarteten Wachstums gepaart mit potenziell steigenden Inflationsdaten wurden die Laufzeitrisiken durch die Reduzierung des Xtrackers II Global Government Bond und den Kauf des ishares Ultrashort Bond reduziert und die Überschussliquidität rentierlich geparkt.

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Factsheet Strategie Faktor Depot (dfp-finanz.de)