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  • AutorenbildMarco Metzger

Kommentar Faktor – Februar 2023

Marktbewegung


Im Februar zeigte sich ein uneinheitliches Bild an den weltweiten Kapitalmärkten. Während die europäischen Aktienmarktindizes wie schon im Vormonat weiter zulegen konnten (Dax, EuroStoxx 50: ca. +1,5%) standen die US-Märkte unter Druck (Dow Jones: -4%; S&P 500: -2,6%). Auch die chinesischen Aktienmärkte mussten Federn lassen, der Hang Seng verlor z.B. im abgelaufenen Berichtsmonat 9,4%. Wieder einmalsorgten Befürchtungen über noch stärker steigende Zinsen in den USA zu diesen Belastungen. Die Rendite 2jähriger US-Anleihen stieg auf 4,8%, zehnjährige US-Anleihen notieren bei 3,95%. In diesem Umfeld ist die zinslose Anlage in Gold wenig attraktiv. Das gelbe Edelmetall verzeichnete im Februar einen Verlust von ca. 5%. Für einen Euroanleger relativiert sich dieser Verlust auf ca. 2,7%, da der USD aufgrund der Zinsspekulationen ca. 2,6% zulegen konnte. Die deutsche Umlaufrendite erreichte mit 2,79% den höchsten Stand seit Juli 2011 - 10jährige Anleihen notieren bei 2,66%. In einem Umfeld nach wie vor hoher Inflationsdaten, der Unsicherheit wie sich die Geschäftszahlen der Unternehmen weiterentwickeln, dürften volatile Märkte weiter auf der Tagesordnung bleiben.




Portfoliokommentar


PORTFOLIO


Im Februar entwickelte sich der globale Kapitalmarkt negativ. Die breiten Aktien- und Rentenmärkte verloren nach dem starken Januar an Wert. Die Strategie Faktor Portfolio konnte sich diesem Umfeld nicht entziehen und büßte -1,03 Prozent ein. Seit Jahresbeginn konnte die Strategie 2,38 Prozent gewinnen.


Nach einem der steilsten Zinsanstiege der Geschichte, sind wir innerhalb der Aktienquote weiterhin defensiv positioniert (Minimum Volatility ETF). Die Zusammensetzung der Anleiheinvestments besteht neben Unternehmensanleihen auch aus Staatsanleihen mit langen Laufzeiten. Die Staatsanleihen bilden im Fall eines Stressevents eine natürliche Absicherung durch ihre Eigenschaft als sicherer Hafen.


Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren.


DEPOT


Im Februar entwickelte sich der globale Kapitalmarkt negativ. Die breiten Aktien- und Rentenmärkte verloren nach dem starken Januar an Wert. Die Strategie Faktor Portfolio konnte sich diesem Umfeld nicht entziehen und büßte -1,10 Prozent ein. Seit Jahresbeginn konnte die Strategie 2,83 Prozent gewinnen.


Nach einem der steilsten Zinsanstiege der Geschichte, sind wir innerhalb der Aktienquote weiterhin defensiv positioniert (Minimum Volatility ETF). Die Zusammensetzung der Anleiheinvestments besteht neben Unternehmensanleihen auch aus Staatsanleihen mit langen Laufzeiten. Die Staatsanleihen bilden im Fall eines Stressevents eine natürliche Absicherung durch ihre Eigenschaft als sicherer Hafen.


Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren.


Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:







Beschreibung der enthaltenen Finanzinstrumente


ETF auf MSCI World Minimum Volatility


Das Wertpapier bildet eine Optimierung der Aktienbestanteile des Mutterindex „MSCI World Index“ ab. Dabei werden die Wertpapiere innerhalb einer Kovarianzmatrix so optimiert, dass ein Portfolio mit möglichst geringer Volatilität entsteht.


ETF auf MSCI World Quality Factor

Der ETF strebt die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der aus einer Untermenge an MSCI World-Aktien besteht, die starke und stabile Gewinne aufweisen. Im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI-Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.


Flossbach von Storch - Bond Opportunities IT

Der Fonds ist ein global diversifizierter Rentenfonds mit aktivem Investmentansatz, in dessen Fokus Unternehmensanleihen, Staatsanleihen und Covered Bonds stehen. Der Fonds nutzt flexibel die Chancen des gesamten Rentenmarktes. Neben Anleihen mit Investment-Grade-Qualität kann das Fondsmanagement auch in Anleihen ohne Rating investieren oder in solche, die keine Investment-Grade-Qualität haben.



iShares Euro Corp Bond ESG UCITS ETF EUR (Dist)

Der Fonds ist bestrebt, die Wertentwicklung eines Index nachzubilden, der sich aus ESG-überprüften (umweltverträglich, sozial und gute Unternehmensführung) Unternehmensanleihen zusammensetzt, die auf Euro lauten.


Vanguard U.S. 500 Stock Index Fund EUR Acc.

Der Indexfonds investiert in den breiten US-Aktienmarkt. Der Fonds soll möglichst Kosteneffizient die Wertentwicklung darstellen. Die Basiswährung des Fonds lautet auf US-Dollar.


Vanguard European Stock Index Fund EUR Acc.

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf europäischen Unternehmen.


Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund EUR Acc.

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern.


Dimensional Emerging Market Value Fund

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern. Dabei verfolgt er eine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.



Xtrackers MSCI World Value UCITS ETF 1C

Der ETF hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der regionale Fokus des Fonds ist global. Dabei verfolgt er eine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.


iShares $ Treasury Bond 7-10yr

Der ETF bildet US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 7 und 10 Jahren ab. Die Staatsanleihen mittelfristiger Laufzeit werden im US-Dollar erworben, wodurch das Portfolio zusätzlich diversifiziert wird.


Xtrackers II Global Government Bond UCITS ETF 1C - EUR H

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des FTSE World Government Bond Index – Developed Markets (der Index) abzubilden. Der ETF soll die Wertentwicklung handelbarer Schuldtitel (Anleihen) abbilden, die von Regierungen bestimmter Industrieländer begeben werden.


Metzler Euro Liquidity

Es handelt sich um ein Geldmarkt-Instrument, der Fonds legt seine Anlage in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente erstklassiger in- und ausländischer Emittenten an.



Bankguthaben EUR

Hierbei handelt es sich um reale Liquidität, die auf dem Verrechnungskonto geführt wird. Der Sinn einer Liquiditätsreserve liegt zum einen in der Risikodiversifikation, ein anderer Zweck der Liquiditätsreserve ist die taktische Komponente der Anlageklassensteuerung.

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