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Eingestellt am 26. Februar 2016 · Eingestellt in Alle Publikationen, Markteinschätzung

Chancen in Schwellenländern

Kapitalanlagen aus Schwellenländern sind mittlerweile für relativ kleines Geld zu haben. Die wirtschaftlichen Probleme in China, gepaart mit den starken Preisrückgängen für Rohstoffe, haben die Performance von Schwellenländern in den letzten Monaten stark negativ beeinflusst. Mittlerweile sind die Bewertungen so günstig, dass man ernsthaft über eine Aufnahme von kleineren Positionen ins Portfolio nachdenken kann. Doch die, in Relation zu entwickelten Kapitalmärkten, schlechte Wertentwicklung hat auch fundamentale Gründe. Denn das Wachstum in den Schellenländern gab zuletzt merklich nach.

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In den letzten Wochen sind immer mehr namenhafte Investoren in das Bullenlager gewechselt. Zu ihnen gehören unter anderem BlackRock Inc., Franklin Templeton, Goldman Sachs Asset Management und jüngst Pimco. Wie in der unteren Abbildung gut zu erkennen ist, sind die Bewertungen (hier am Bsp. Preis-Buchwert-Verhältnis) in den letzten Jahren immer weiter abgerutscht. Heute handelt der Aktienmarkt nicht weit entfernt vom Krisenniveau aus 2008 und 2009. Nutzt man das Shiller-KGV zur Bewertung, wird schnell klar, die derzeitige Situation bietet ein durchaus attraktives Chance-Risikoverhältnis. – Der Shiller-KGV bereinigt die aktuellen Gewinne um ihre kurzfristige Zyklik und nutzt anstatt der zuletzt verfügbaren Gewinne den 10-jahres Durchschnitt. Diese Methode hat sich in den letzten Jahrzehnten als durchaus brauchbarer Indikator für zukünftige Renditeerwartungen erwiesen. – Im Januar fiel das Shiller-KGV für den MSCI Emerging Markets unterhalb von 10. In den vergangenen 25 Jahren war dies bisher nur 6-Mal der Fall. In den darauf folgenden 5 Jahren stieg der Markt durchschnittlich um 188 Prozent.

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Vorsicht Risiken

In den letzten Jahren war ein antizyklisches Investment in Schwellenländer nicht von Erfolg gekrönt, sondern man musste mit signifikanten Verlusten leben. Die stattlichen Chancen einer Anlageform bringen immer auch entsprechend große Risiken mit sich. Daher sollte jeder Investor, der sich an in Schwellenländer engagieren will, über die nötige finanzielle und emotionale Risikotoleranz verfügen.

YPOS Kapitalmarkt-Dialog am 22. März 2016

Dieses Thema wird einen der Schwerpunkte in der nächste Webkonferenz „YPOS Kapitalmarkt-Dialog“, am Dienstag, 22. den März 2016 um 18.00 Uhr darstellen. Die Dauer beträgt ca. 60 Minuten.

Am Ende des Webinars besteht die Möglichkeit, Fragen an die Referenten zu richten.

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Über den Autor

Herr Mesch ist seit Januar 2012 für den Bereich Kapitalmarktanalyse und Portfoliomanagement verantwortlich. Außerdem ist er Mitglied des Anlageausschusses. Vorige Stationen umfassten unter anderem: DWS Investments, Franklin Templeton, DEKA Bank so wie Commerzbank. Herr Mesch hat seinen Abschluss als Diplom Betriebswirt in 2009 an der Fachhochschule Worms erhalten.