Eingestellt am 15. April 2014 · Eingestellt in YPOS Strategiefonds Investor's Letter

Marktkommentar

Der Beginn des Monats März war von der Sorge der Anleger um die Entwicklungen in der Ukraine geprägt. Zusätzlich belasteten schwache Konjunkturdaten aus China. Die Zentralbanken bekräftigten zwar ihre unveränderte Unterstützung der aktuellen Geldpolitik, doch insbesondere die Kommentare einiger Mitglieder der US-Notenbank schürten die Befürchtung einer baldigen Zinsanhebung. Trotz des schwachen Starts der Aktienmärkte in den Monat Märk hellte sich das Bild gegen Ende wieder deutlich auf. So konnte der globale Aktienmarkt (MSCI World all countries EUR) im März eine Wertentwicklung von 0,39 Prozent erreichen. Am Rentenmarkt handelten US-Staatsanleihen tiefer, dafür wurde verstärkt in risikoreichere Kreditarten, wie Hochzinsanleihen, investiert; hier stiegen die Preise. Gegen Ende März legte sich die Sorge um die Situation in der Ukraine wieder, so dass die Kriseninvestments Gold und Silber den Monat entsprechend mit Verlusten abschlossen. Der YOPS-Strategiefonds erreichte eine Rendite von 0,06 Prozent nach Kosten, der Vergleichssektor, Lipper Global Absolute Return EUR High, erreichte im Durchschnitt eine Rendite von -0,17 Prozent.

Die Goldposition wurde, nachdem sich eine Beruhigung der Situation in der Ukraine abzeichnete, von ca. 5 Prozent halbiert, doch bestehen zusätzlich weiter Positionen in Goldmienen-Betreibern die ebenfalls von steigenden Preisen des Edelmetalls profitieren. Dier YPOS-Strategiefonds nutzte die Schwäche an den Aktienmärkten zu Beginn des Monats, um neue Positionen in Aktien aufzubauen. Es wurden beispielsweise Positionen in Toyota Motors, PETROLEO BRASILEIRO S.A. und Gazprom aufgebaut. Am Ende des Monats zeigt sich die Aktienquote unverändert mit 75 Prozent, wobei diese durch Absicherungsgeschäfte zu Beginn des Monats deutlich tiefer lag. Nach dem Renditeanstieg für US-Staatsanleihen wurden hier bereits bestehende Positionen ausgebaut und eine Rendite von ca. 2,3 Prozent gesichert. Zusätzlich wurden britische Staatsanleihen mit eine Laufzeit bis September 2019 erworben. Die Rendite von ca. 1,9 Prozent handelt im Britischen Pfund, das wir zur Diversifikation der Währungsallokation nicht absichern. Da wir derzeit nicht davon ausgehen, dass ein massiver Zinsanstieg bevorsteht, wurde die Rentenquote des YPOS-Strategiefonds im März von ca. 22 Prozent auf ca. 35 Prozent angehoben. Der weltweit stattfindende Prozess der Entschuldung setzt einem signifikant höheren Zinsniveau eine natürliche Grenze, denn in Summe kann sich das Wirtschaftssystem einfach keine höheren Zinsen leisten. Dies würde das Gesamtsystem überfordern und womöglich zu einem erneuten Shock an den Finanzmärkten führen.

Performance

Unbenannt

Quelle: MK Luxinvest S.A.
Stand: 31.03.2014

Allokation

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Quelle: M.M. Warburg, YPOS Stand: 31.03.2014

top10

 

*Der vollständige Name lautet: International Asset Management Fund – YPOS Strategiefonds (WKN: A0YDDE) **Quelle: Reuters Eikon, Der MSCI World Index ist keine offizielle Benchmark sondern wird nur zu Vergleichszwecken dargestellt ***Quelle: MK LUXINVEST S.A

 

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Über den Autor

Herr Mesch ist seit Januar 2012 für den Bereich Kapitalmarktanalyse und Portfoliomanagement verantwortlich. Außerdem ist er Mitglied des Anlageausschusses. Vorige Stationen umfassten unter anderem: DWS Investments, Franklin Templeton, DEKA Bank so wie Commerzbank. Herr Mesch hat seinen Abschluss als Diplom Betriebswirt in 2009 an der Fachhochschule Worms erhalten.