Eingestellt am 21. Januar 2015 · Eingestellt in Inflationscheck

Inflation Dezember 14

Die offizielle Inflationsrate für Deutschland liegt im Dezember 2014 bei 0,2 Prozent. Für die Eurozone liegt der Wert bei -0,2 Prozent. Die Kerninflation (ohne Energie, Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak) für die Eurozone beträgt 0,8 Prozent und hat sich zuletzt stabilisiert. Der starke Einfluss der gefallenen Energiepreise hat also deutliche Auswirkungen und überzeichnet damit unserer Meinung nach die mittelfristigen Deflationserwartungen.

Die etablierten Anleihemärkte sind weiterhin von einem massiven Anlagenotstand gekennzeichnet. Ob und inwieweit das aktuelle Renditeniveau eine angemessene Vergütung für die zu übernehmenden Kredit- und Zinsänderungsrisiken darstellt, wird sich zeigen. Der Vergleich verschiedener Anlageklassen in der relativen Betrachtung zeigt deutlich, dass aktuell hohe Aufschläge dafür gezahlt werden, nicht in den Aktienmarkt investieren zu müssen.

Altersvorsorge lieber selbst machen

Auf institutioneller Seite, also bei Versicherungen und Pensionskassen, hat dies sicher auch regulatorische Gründe. Sofern der Anleger nicht bereits in einem Alter ist, in dem er das Risiko, sein vorhandenes Vermögen zu überleben, übertragen muss (Experten sprechen vom Langlebigkeitsrisiko), sollte das Thema Altersvorsorge im privaten Depot gelöst werden. Hierzu bedarf es natürlich einer strukturierten Ruhestands- und vor allem Liquiditätsplanung.

Aktuelle Gewinne bei Anleihen eine Luftnummer?

Die zweistelligen Renditen verschiedener Anleihemärkte im Kalenderjahr 2014 werfen natürlich die Frage auf, ob diese Buchgewinne auch realisiert werden können. Ansonsten bauen sie sich bis zur Fälligkeit der Anleihe wieder auf null ab. Vor diesem Hintergrund sind die kommunizierten Ergebnisse von Versicherungen, Investmentfonds und anleihelastigen Vermögensverwaltungsstrategien kritisch zu analysieren.

Renditen fix, Inflation nicht

Zudem sollte berücksichtigt werden, dass die Fälligkeitsrenditen der Anleihen fixiert sind, aber die Inflationserwartung (und natürlich auch die Inflation!) steigen kann. Viele professionelle und private Depots könnten aktuell zu wenig Schutz vor einem unerwarteten Anstieg der Inflation bieten.

Handlungsbedarf steigt

Auch in der ganzheitlichen Vermögensstrukturierung steigt die Komplexität, da das Risikomanagement bzgl. steigender Zinsen nicht nur auf das Depot, sondern auch auf alle anderen Vermögenswerte, wie vermietete Immobilien oder Edelmetalle auszudehnen ist.  Da nahezu alle Vermögensklassen, egal ob an oder fernab den Börsen, durch die niedrigen Zinsen und den Anlagenotstand gestiegen sind, stellt sich natürlich die Frage nach einer Umkehr dieses Trends. Auch wenn wir aufgrund der hohen Verschuldung nicht mit stark steigenden Zinsen rechnen, ist es dennoch wichtig, sich jetzt damit auseinanderzusetzen. Risikomanagement bedeutet schließlich über die Themen nachzudenken, die der eigenen Meinung widersprechen.

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Gerne erläutern wir Ihnen, welche Konsequenzen sich für Ihr Depot und Vermögen ergeben. Ein erstes Telefonat oder Gespräch ist natürlich kostenfrei, der Erkenntnisgewinn für Sie aber sicherlich nicht umsonst.

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Über den Autor

Herr Leichtweiß ist Finanzplaner und Portfoliomanager. Seine Beiträge finden Sie regelmäßig auf unserer Seite.